新华财经上海10月29日电（葛佳明）暴涨后暴跌，一路高歌猛进的国际金价近期开启大幅回落走势。从10月20日国际金价涨破每盎司4300美元的历史高位后连续下挫，并在28日跌破每盎司3900美元的支撑武汉世牛，5个交易日跌幅逼近10%。一路走高的金价，为何会在出现大幅震荡？仍处历史高位的金价，未来走势如何？投资者又该如何选择？
金价大幅波动背后
多位接受新华财经采访的分析师均表示，近期黄金市场波动加大，主要驱动力仍是技术层面的调整。
在中信建投贵金属首席研究员王彦青看来，此前黄金涨势过快，吸引了较多的短期投机资金进场，积累了较大的风险需要释放，而随着地缘冲突出现缓和，市场避险需求有所下降，黄金上行动力减弱，短期资金快速撤离，导致金价出现回调。
中国有色金属工业协会金银分会副秘书长、山东招金金银精炼有限公司副总经理梁永慧也对新华财经表示，本轮黄金短线下行主要受到技术性回调与获利了结的推动。
“金价自9月以来持续上涨，从每盎司3600 美元快速攀升至每盎司4380美元附近，积累了大量获利盘，黄金多头仓位拥挤度较高，触发投机性资金获利了结。”梁永慧分析，黄金的技术面此前呈现 “过热”的特征，金价一度比200日移动平均线高30%，为2006年以来最大偏离度，触发程序化抛售与技术性“洗盘”。
从基本面看武汉世牛，在梁永慧看来，美联储此前降息预期已被市场充分消化，金价前期快速上涨已基本透支利好，后续美联储降息路径的不确定性导致投资者对黄金持谨慎态度。
与此同时，短期市场避险需求略有下降，贵金属或进入震荡运行状态。主要经济体贸易紧张局势有所缓和，全球风险偏好回升，资金从黄金转向风险资产，削弱黄金避险吸引力。
金市仍有走强空间
对于黄金后续走势，多位分析师均将本轮回调视为“健康调整”以及布局良机。美国银行、法国兴业银行、汇丰等多家华尔街投行分析师将明年的金价目标定到每盎司5000美元的高位。
美国银行在近期发布研报称，自1970年以来的历次黄金大牛市中，超过10%的月度回调幅度并不罕见。而在出现这些“健康调整”之后，金价往往会重拾升势，继续走高。
美国银行认为，黄金牛市的终结并非因技术性超买或短期震荡所致，而是背后的核心驱动因素发生了根本性改变。如美国经济从“滞胀”转向激进加息等，目前来看核心驱动因素仍在。
王彦青也表示，支撑黄金本轮牛市的基础没有变化，“去美元化”的逻辑仍将支撑金市走强。
短期来看，国信期货首席分析师顾冯达认为，市场正等待美联储利率决议。地缘政治局势的演变、美元指数的波动以及市场风险偏好的转换，共同影响着黄金市场的走势。
顾冯达预计，在当前数据“真空期”，这些因素的复杂互动使得黄金等贵金属保持高度敏感性，预计短期内将进入高位震荡阶段，在关键位企稳前，投资者短期宜保持谨慎。
华安基金指数与量化投资部基金经理助理、首席黄金研究员周泓灏表示，其前期对黄金过热的风险提示已被市场充分验证，后续建议投资者仍以大类资产配置为出发点，以分散风险、稳健投资理念参与黄金投资，在低位时可适当布局。
周泓灏认为，美联储降息周期有望延续，美债信用下行和去美元化下全球央行维持购金，都是支撑黄金配置的中长期逻辑。
顾冯达建议，若选择实物黄金投资方式，投资者还应仔细辨别投资渠道，特别是对于溢价高、变现能力差的黄金首饰，其并不适合用于投资目的。“作为‘防御型资产’，海外成熟市场的投资经验是将总资产的一定比例用于投资黄金武汉世牛，普通投资者入市还需根据自身需求而定。”
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